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金鹰基金杨刚:A股投资者信心正逐步增强

2023-08-11 10:01:44 来源:东方财富网

金鹰基金杨刚在节目上表示,当下 A股市场的估值重新处于历史低位,在政策已经明确定调的背景下,过往对于国内经济过度悲观的预期有望出现显著改善。

以下为文字精华:


(资料图片)

提问:反弹之路为何是一波三折的走势?

杨刚:上半年虽然市场有结构性的机会,但总体上赚钱效应不是非常显著。虽然TMT的赚钱效应相当不错,但是大部分行业上半年股价表现一般。在这种情况下,大家信心提升还需要等待时间的检验。

同时,政策发令枪已经打响,但是很多投资者在面对这个突如其来的政策变化的情况下,还是将信将疑。虽然近期深沪两市成交额又回到1万亿,代表有一些相对敏锐的增量资金开始重新进入,但是总体看目前大家还是在观察中逐步尝试性的增加仓位。

海外层面,美国加息的压力会阶段性缓解,但是海外仍存在一些变数,比如最近美国政府债务评级被调低了,这在美国引起了比较大的市场震荡。

无论是国内还是海外,不确定性的因素还是比较多。作为一个基本面的投资者,我想强调一点,虽然在当下这个位置很大概率可能是经济环比增长重新向上的阶段,但是从盈利层面,可能投资者比较忧心还是当下业绩偏弱的状态,所以这种情况下信心较难显著提振。

提问:您觉得下半年什么样的投资策略会占优?

杨刚:首先展望后市,下半年政策层面上7月份的政治局会议定调是积极明确的,同时更重要的是后续的一揽子细则正在跟随落实的阶段,所以政策的博弈仍然是下半年市场的核心矛盾。

因此,这一轮无论是经济层面,还是股市层面,修复过程仍然在持续的进行之中。当下 A股市场的估值重新处于历史低位,在政策已经明确定调的背景下,过往对于国内经济过度悲观的预期有望出现显著改善。

我们也认为A股市场有阶段性和系统性修复的可能性。当前经济已经开始出现企稳向好的迹象,国内四季度可能陆续将看到库存周期见底,三四季度国内经济有望出现修复。

海外方面,美国经济目前看仍然有望软着陆,三季度联储再加息的概率已经不高,外围流动性扰动边际减缓,外资的流向有望持续改善。

总结上来讲,下半年国内货币相对宽松,企业盈利修复,国内宏观环境是对权益市场相对友好的。四季度或者明年一季度将出现库存见底,低库存方向的一些顺周期品种也有预期修复。

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